[周观点]推荐致欧科技、晨光股份、裕同科技、太阳纸业、华旺科技。

1）家居：虽然12月地产和家具社零仍然偏弱，但我们认为24年随着经济和消费环境逐步回暖，行业需求仍有改善空间。近期板块估值已筑底企稳，市场情绪低位建议关注配置机会。在家居行业逐步进入存量竞争的背景下，龙头企业通过产品和渠道多维发力，市场份额有望进一步提升。稳健角度推荐高股息标的索菲亚、敏华控股、奥普家居，以及内外销双驱的软体龙头顾家家居，弹性角度推荐定制龙头欧派家居、志邦家居。

2）造纸：纸张消费逐步进入淡季，多家包装纸厂宣布停机检修以减少供给，我们预计纸价整体稳定为主；近期生活用纸有所提价，落地情况待观察。齐峰新材发布业绩预告，预计2023年公司归母净利实现2.25-2.60亿元，主要因客户需求旺盛带动产销量明显增加，以及原材料价格下降，产品结构优化等。造纸板块持续推荐太阳纸业、华旺科技，建议关注博汇纸业、山鹰国际。

3）包装：Canalys数据显示，2023年全年全球智能手机出货量11亿部，同比下降4%，23Q4全球智能手机出货量增长8%达3.2亿部，结束了连续七个季度的下滑。持续推荐大包装龙头裕同科技，我们认为随着下游需求企稳，公司基本面有望底部回升，近年资本开支减少&智能化建设推进有望对利润率形成一定支撑。公司提高未来三年分红比例至60%，重视股东回报，估值处于历史低位，配置价值显现。嘉美包装发布业绩预告，预计2023年归母净利润实现1.36-1.73亿元，同比增长697.77%至915.34%，主要因公司订单数量回升至正常可比年份平均水平，传统核心客户份额稳中有进，订单数量增长明显。

4）必选：12月文化办公用品社零同比-9.0%（11月同比-8.2%），消费需求仍待修复。文娱用品持续推荐晨光股份，公司核心业务稳步发展、精品文创战略深化关注产品力提升，新业务九木和科力普步入良性发展通道、打造第二成长曲线，出海长期战略推进。百亚股份发布业绩快报，2023年实现收入21.4亿元，同比增长32.7%，实现归母净利润2.33亿元，同比增长24.6%；单Q4实现收入6.63亿元，同比增长37.5%，实现归母净利润0.51亿元，同比下降16.7%。公司电商渠道持续高增弯道超车、外围市场开拓，产品结构高端化，市场份额持续提升。

5）出口链：嘉益股份发布业绩预告，预计2023年公司归母净利润实现4.5-4.75亿元，同比增长66-75%；23Q4归母净利润实现1.36-1.61亿元，同比增长31-54%，爆款杯持续放量带动全年业绩亮眼。维持原有观点，持续看好24年出口品类需求逐步恢复趋势，建议关注致欧科技、永艺股份、嘉益股份、共创草坪、建霖家居、吉宏股份，以及海外仓优势显著的乐歌股份。

[周数据]轻工制造板块（2024.1.15-2024.1.19）表现跑输市场。截止2024年1月19日过去一周，轻工制造行业指数下跌2.21%，沪深300指数下跌0.44%，整体跑输市场。轻工制造细分板块中，家居用品行业指数-0.10%，文娱用品行业指数-0.79%，造纸行业指数3.41%，包装印刷行业指数-4.69%。

家居：12月竣工平稳，新开工降幅收窄。地产方面，12月住宅竣工面积同比+12.5%，相比11月增速+0pct；全国商品住宅销售面积1-12月累计同比-8.2%，相比1-11月增速-0.9pct；住宅新开工面积23年1-12月累计同比-20.9%，增速相比1-11月+0.6pct。家具销售方面，12月限额以上企业家具类零售额同比+2.3%，相比11月增速+0.1pct；建材家居卖场销售额12月同比+79.72%，相比11月增速37.1pct。出口方面，12月家具及其零件出口金额（人民币计）同比+20.9%，较11月增速+11.4pct。成本方面，截至2024年1月19过去一周，化工原料TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别-0.4%、+1.6%、-0.8%；五金原料铜价环比-0.7%。海运费CCFI:综合指数环比+12.9%，CCFI:美西航线指数环比+8.0%。

造纸：浆系纸价格下降，期货浆价环比下降。纸价，双胶纸价格，晨鸣纸业5800元/吨(下跌240元/吨)，太阳纸业5900元/吨(下跌240元/吨)；白卡纸价格，晨鸣纸业4700元/吨(下跌100元/吨)，博汇纸业4800元/吨(下跌110元/吨)；铜版纸价格，晨鸣纸业6000元/吨(下跌120元/吨)，太阳纸业6100元/吨(下跌200元/吨)。东莞玖龙地龙瓦楞纸3490元/吨(上涨40元/吨)，东莞玖龙地龙牛卡箱板纸3440元/吨（上涨30元/吨）。成本，天津玖龙废黄板纸收购价格为1466元/吨（下跌24元/吨）；纸浆期货价格为5725元/吨（下跌8.8元/吨）；巴西金鱼阔叶浆价格为660美元/吨（下跌4元/吨），智利银星针叶浆价格为760美元/吨（持平）。库存，截止2024年1月19日过去一周，白卡纸工厂周库存为49.3万吨，环比上涨1.1万吨；双胶纸库存33.8万吨，环比上涨0.7万吨。

包装：四季度全球智能手机出货量持续回暖。2023年四季度全球智能手机出货量同比+8.6%，增速环比+8.3pct；11月中国智能手机出货量同比+34.4%，增速环比+15.9pct。

风险因素：宏观经济环境波动风险、原材料价格大幅上涨风险。