2023年，光伏行业“卷”字当头。需求高增长及N型技术切换背景下的内卷化，不耽误行业细分领域龙头“吃肉”。澎湃新闻注意到，从已披露的上市公司业绩预告来看，在主产业链之外的光伏设备、耗材及辅材企业坐享需求旺盛红利，去年业绩普遍大幅预增。不过，季度环比增长乏力也开始显现。在传统的光伏旺季第四季度，多家企业呈现业绩承压，这是行业波动加剧、新增订单放缓的征兆。

　　“砂子”难再疯狂？

　　连续两个交易日，国内高纯石英砂龙头石英股份（603688.SH）在资本市场遭遇“当头一棒”，源头竟是一份“炸裂”的业绩预增公告。

　　石英股份1月23日披露，预计2023年归母净利润达47.5亿-53.3亿元，同比增加351.44%-406.56%。如此亮眼的经营业绩在前，24日其股价却遭遇跌停，25日盘中再度重挫8%，当天收跌2.35%。股价大跌的直接原因是第四季度净利润下滑，根据业绩预告和三季报推算，该公司第四季度净利润区间为5.43亿-11.23亿元，环比下降36.77%-69.43%。

　　涌入互动平台的投资者纷纷质问石英股份：先前多次声称供不应求，为何四季度业绩“突然变脸”？

　　“公司生产经营一切正常。可能有的投资者心理预期我们四季度利润比较高，而披露出来的业绩未达到他们的预期。”石英股份证券事务部门工作人员对澎湃新闻称。谈及2024年下游市场是否会发生明显收缩时，该人士表示“未来的市场变化无法预测”。

　　最近两年，随着硅片大规模扩产，高纯石英砂供不应求、石英砂企业业绩暴涨，频频上演“砂子”也疯狂。去年第一至第三季度，石英股份单季度净利润分别为8.21亿、16.10亿和17.76亿元，同比增长839.62%、700.36%和531.40%。

　　据上海有色网SMM数据，2023年，光伏产业链上下游产品均处于下行通道之际，唯独石英砂价格最高暴涨453%。但“自2023年9月以来，光伏需求整体表现开始减弱，硅片端库存水位较高，生产压力较大，存在企业开工下降情况发生，需求萎靡；加之石英砂下游坩埚企业近期由于自身产品价格下行，成本压力增强，故对高价石英砂接受意愿不高，成交开始减少，情绪影响下意图适当下压石英砂价格，此外进口砂长单仍有优惠，进一步刺激国产砂价格下行。”

　　SMM认为，后续石英砂价格走势依旧存在下跌预期。随着坩埚价格及需求双向降低，当前的石英砂高价已经逐渐不被下游企业采纳。

　　“卖铲人”的隐忧

　　行业扩产潮给有光伏“卖铲人”之称的设备厂商带来了直接增益。晶盛机电（300316.SZ）业绩预告显示，2023年实现归属于上市公司股东的净利润43.85亿-49.70亿元，同比增长50%–70%。该公司称，业绩增长得益于积极推出光伏创新设备，延伸半导体产业链高端装备产品布局，加速推进石英坩埚、金刚线、碳化硅等先进材料业务产能提升等因素。

　　以此推算，晶盛机电去年第四季度归母净利润为8.71亿-14.56亿元，环比增幅上限为11.3%，按下限计算则存在环比下滑的风险。去年下半年以来，该公司的逐季增长势头已然放缓，去年第二季度其净利润环比增速高达48.7%，第三季度环比仅持平。

　　硅片切割领域龙头高测股份（688556.SH）预计2023年实现归母净利润14.4亿-14.8亿元，同比增加82.60%-87.67%。

　　高测股份称，去年全球光伏新增装机需求持续旺盛，公司光伏设备、金刚线、硅片切割加工服务各项业务均持续快速发展。“第四季度盈利情况虽受到光伏行业波动的一定影响，但凭借产品和服务的领先竞争优势及精细的成本控制能力，公司第四季度光伏设备仍实现了大规模稳定交付、金刚线产能利用率基本饱和、硅片切割加工服务仍保持较高开工率，各项业务仍保持了较好的盈利能力。”

　　作为光伏行业整体利润下行的连锁反应，高测股份的切片代工、金刚线业务盈利能力出现下降。据澎湃新闻测算，去年第四季度，高测股份的净利润区间为2.67亿-3.07亿元，低于第一至第三季度的3.34亿、3.79亿和4.59亿元单季净利，第四季度净利润同比下降14.72%-25.83%，环比下降33.12%-41.83%。

　　金刚线是光伏硅片切割耗材，其降价影响直接体现在主要生产商的财报中。三超新材（300554.SZ）预计去年归母净利润达2250万–3150万元，同比增长75%-146%。该公司称，报告期内主营业务产品金刚线虽销售价格有所下降，但得益于销量较上年同比增加，公司业绩得以提升。美畅股份（300861.SZ）去年归母净利润预计为15.5亿-16.6亿元，同比增加5.23%-12.70%。这一净利润增速相较该公司2021年度和2022年度的高增长已大幅跳水。

　　美畅股份表示，2023年，公司电镀金刚线销量超12500—13000万公里（其中含钨丝金刚线约1400—1450万公里），总销量较上年同期增长30.00%—35.20%。2023年碳钢丝金刚线销售均价同比降超10%，钨丝金刚线销售均价同比降超26%。受电镀金刚线销售价格下降及公司计提跌价等因素影响，2023年第四季度净利润不及上年同期。