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紧急解读:棕榈油这波“反杀”行情,哪些数据才是真核心?

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2025-06-30 【 字体:

汇通财经APP讯——周四(4月10日),棕榈油市场迎来一波久违的反弹行情,马来西亚棕榈油期货在连日低迷后强势上扬。基准6月合约FCPOc3在 Bursa Malaysia 交易所收盘时上涨53林吉特,涨幅1.28%,报每吨4201林吉特(约合940.66美元)。这一涨势不仅抹平了前一交易日的跌幅,还直接受到大连市场上竞品油价格走强以及马来西亚棕榈油委员会(MPOB)最新库存数据的双重提振。市场背景中,全球植物油价格竞争加剧,而本周以来特朗普关税言论引发的避险情绪一度令油脂市场承压,此番反弹无疑为交易者提供了新的关注点。

与此同时,芝加哥期货交易所(CBOT)的豆油价格BOcv1却小幅下跌0.24%,显示出全球植物油市场分化加剧的迹象。作为全球植物油市场的重要一员,棕榈油价格历来与竞品油走势高度相关,此次大连市场的强势表现无疑为马盘注入了信心。

更关键的变化来自基本面。MPOB周四公布的数据显示,马来西亚3月末棕榈油库存升至156万吨,较2月增加3.52%,为六个月来首次回升。这一库存增长主要源于生产端的快速恢复和进口量的激增,尽管节庆需求强劲,但未能完全消化供应端的压力。

生产方面,3月棕榈油产量较上月显著提升,部分原因是天气条件改善推动了油棕树的单产回升。而进口的意外增加则可能与市场提前备货有关,尤其是在全球宏观不确定性加大的背景下。

与此同时,出口数据也传来利好:独立检验机构AmSpec Agri Malaysia报告称,4月1日至10日马来西亚棕榈油产品出口量达30.11万吨,同比增长52.8%;另一家货运调查机构Intertek Testing Services则统计为32.32万吨,增幅29.3%。出口的强劲表现为库存压力提供了部分缓解,但能否持续仍需观察。

然而,市场并非全然乐观。原油价格周四下跌近3%,受到特朗普关税政策反复以及全球经济前景不明朗的拖累。油价走弱直接削减了棕榈油作为生物柴油原料的吸引力,这对依赖能源市场联动的中长线交易者来说是个不小的警讯。一位业内人士直言:“原油要是继续跌,棕榈油的盘面支撑就得打个问号,生物燃料这一块的需求预期会直接缩水。”此外,林吉特汇率当日升值0.6%,对美元报价更强,这使得以外币结算的买家面临更高的采购成本,可能在短期内抑制海外需求。

回溯历史,今年以来棕榈油价格在供需两端的博弈中起伏不断。年初时,市场预期厄尔尼诺带来的干旱会削减产量,6月合约一度冲高至4500林吉特上方。但进入3月后,天气好转叠加需求预期下调,价格逐步回落至4000林吉特附近。此次库存数据打破了连续五个月的去库趋势,叠加出口回暖,行情逻辑正在从“供应紧缩”转向“供需再平衡”。相比之下,本周初的低点4148林吉特已成近期底部,周四的反弹则显示市场对新数据的消化能力依然较强。

多名分析师的观点进一步勾勒出当前局势的复杂性。吉隆坡那位交易员强调:“MPOB出口数据是接下来的关键。如果4月下旬还能保持30万吨以上的出口量,库存压力就不会那么刺眼,6月合约可能在4200-4300林吉特区间站稳。”

另一家知名机构的分析则指出,库存上升是短期扰动,长线看全球植物油需求仍在扩张,尤其是东南亚和印度的食用油消费仍有潜力。短期内,大连市场的竞品油走势仍是马盘的重要参照,若豆油和棕榈油合约继续走强,FCPOc3的上行动能有望延续。

展望后市,6月合约的盘面走势将在短期内围绕4200林吉特展开拉锯。若出口数据继续亮眼,且大连市场保持强势,价格可能上探4300林吉特甚至更高。但需警惕油价下行和汇率波动的双重掣肘,若原油跌势加剧,或林吉特进一步升值,盘面可能回吐部分涨幅,测试4150林吉特的支撑。长线来看,全球植物油消费的结构性增长仍为棕榈油提供底气,但当前库存拐点的出现意味着供需格局已悄然生变。

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