炒股如何融资
本文授权来自《中国民商》
作者：郑勇康
编辑：王 成
2024年9月，广东图特精密五金科技股份有限公司（下称“图特股份”或“公司”）在深交所主板IPO失利。2025年3月，图特股份转战挂牌新三板，紧接着提交了北交所IPO申请，今年5月已走到提交注册流程。
图特股份专业从事精密五金业务，主要产品为铰链、滑轨、移门系统、收纳系统等家居五金，下游客户主要为家具生产企业、家居品牌商。公司大客户包含境内家具行业上市公司索菲亚（002572）、金牌家居（603180）等，以及多家海外知名品牌厂商。
产品质量抽查不合格
近年来，随着我国房地产行业的持续调整，与之息息相关的家具行业发展也受到较大影响，面临着需求端萎缩、竞争加剧等多重挑战。
招股书注册稿显示，2023年-2025年（下称“报告期”），图特股份的营业收入分别为8.26亿元、9.09亿元、9.34亿元，净利润分别为1.30亿元、1.31亿元、1.24亿元，2025年出现了增收不增利的情况。
招股书显示，图特股份的境内销售盈利水平持续下滑。报告期各期，公司境内销售主营业务毛利率分别为29.10%、26.86%、23.79%。而同期境外销售的主营业务毛利率分别为33.49%、33.75%、35.40%，持续上升。
报告期内，图特股份的经营重心逐渐偏向了毛利率更高的境外销售。公司在报告期各期的境外主营业务收入分别为40,570.94万元、48,975.91万元、53,814.45万元，占比分别为50.98%、55.85%、59.47%。
得益于境外销售占比的逐步提高，图特股份弥补了部分境内业务的颓势，报告期内的主营业务毛利率分别为31.34%、30.71%、30.70%，总体维持较好。
不过境外业务占比上升的同时也带来了第三方回款的增长。
报告期内，图特股份的第一大客户为印度家具五金品牌商Ebco Private Limited（下称“Ebco集团”），各期公司对Ebco的销售占图特股份当期营业收入的比例分别为15.45%、18.58%、19.03%。
问询回复披露，为了维护好与第一大客户Ebco集团的关系，图特股份不直接与印度其他客户交易，印度其他客户需委托第三方向公司进行采购及付款。这造成了印度客户第三方回款交易较多的情况，同时因境外销售占比提高，图特股份的第三方回款比例要高于可比同行。
报告期内，图特股份的第三方回款交易金额分别为4,730.10万元、5,330.89万元、5,590.19万元，占各期营业收入的5.73%-5.99%。2023年-2024年同行业可比公司悍高集团第三方回款交易金额占比仅为1.18%-1.20%。
图特股份的经营模式中，还采用了部分经销。报告期各期，公司经销模式收入占主营业务收入的比例分别为15.05%、12.80%、12.91%。招股书风险提示提到，随着图特股份业务规模的扩张，经销商的数量不断增加，对经销商的管理难度将加大。
据上海市市场监督管理局官网，2025年11月，2025年上海市电动晾衣架产品质量监督抽查结果公布。图特股份作为生产者，公司主要经销商上海画宇实业有限公司作为销售者的电动晾衣架产品，因质量监督抽查不合格而被公示。
（截图来自上海市市场监督管理局官网）
（截图来自上海市市场监督管理局官网）申报材料信披频频“打架”
图特股份的境内大客户中，索菲亚、金牌家居与图特股份的关系一直以来都是关注重点。
2021年、2022年，索菲亚子公司与金牌家居同一控制下的关联方分别投资入股图特股份，图特股份因此将以上两大境内客户比照关联方进行披露。
问询回复披露了两大关联客户与其他客户收入增长幅度的变化和差异情况。2024年、2025年，图特股份来自索菲亚的销售金额分别同比增长0.80%、-16.08%，来自金牌家居的销售金额分别同比增长37.68%、-24.70%。另外，来自非关联方的境内客户北京励图家居科技有限公司2024年、2025年的销售金额分别同比增长-8.29%、-34.20%。其中2025年，图特股份向境内大客户的销售额出现下滑，主要系受市场竞争加剧及单价下滑影响。
招股书披露的前五大客户中，来自境内的客户还有佛山市东誉再生资源有限公司（部分年份还合并了佛山市顺德区起富物资回收有限公司，以下合称“东誉再生”）。问询回复披露客户收入增减变化时，排除了废料回收商，东誉再生即是进入前五大客户名单的唯一废料回收商。
招股书显示，2023年、2024年，图特股份向东誉再生销售的金额分别为2,591.19万元、2,814.98万元，其分别位列对应年度的第四和第三大客户。
问询回复显示，报告期内，图特股份前五大废料客户合计有9家，各期向该9家废料回收商销售金额合计分别为2,991.73万元、3,199.93万元、2,808.35万元。另外，图特股份的废料收入确认为其他业务收入，会计处理上采取按照废料的公允价值结转废料的“其他业务成本”的做法，因此公司对废料客户销售的毛利率均为0。
招股书显示，报告期内，图特股份的其他业务收入分别为2,988.04万元、3,185.37万元、2,873.33万元。不知是何原因，在2023年、2024年，其他业务收入小于主要废料客户合计销售金额。
招股书与问询回复对于一项合同的标的金额也出现了信披“打架”。
一轮问询回复显示，图特股份与工程项目供应商广州宁基智能系统有限公司（下称“广州宁基”）签订的“智能立库定制设备及配套软件”合同金额为1,645.00万元。其中包括“智能立库定制设备及配套软件”合同金额1,505.00万元，以及“补充协议”合同金额140.00万元。
而同一天签署的招股书上会稿显示，1,000万以上的建筑工程合同有3项，其中只有一项合同相对方为广州宁基，合同名称为“图特智能立库项目采购合同及补充协议”，合同金额变为1,721.00万元。
另外，招股书前后内容还出现了不一致。
招股书注册稿52页炒股如何融资，董事孙命阳的简历显示其于2025年7月起任图特股份总裁。但同一页披露的高级管理人员简要情况显示，孙命阳作为图特股份总裁的开始任职时间为2025年12月25日。
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